前言
每股盈餘（EPS）是投資人最常使用的指標之一，指企業普通股每一股在特定期間所賺得之盈餘或承擔之損失，因此EPS常被用來檢視企業在特定段期間之經營成果及評估股票投資之風險。但財務報表上的每股盈餘到底如何定義？為什麼財務報表上每股盈餘有分為「基本每股盈餘」和「稀釋每股盈餘」？該如何運用每股盈餘資訊？本篇文章將簡介每股盈餘的意義。
財務報表上之每股盈餘揭露
以聯發科技股份有限公司105及104年度合併報表為例，與EPS相關之揭露包含：
1. 合併綜合損益表
2. 合併財務報表附註六(二十九)
此附註揭露是說明EPS之計算方式，包含屬於基本及稀釋EPS之本期淨利及股數計算。
每股盈餘內涵
基本每股盈餘
▲ 歸屬於母公司普通股之損益
1. EPS係表達公司最後風險承擔者可獲得之報酬，因此僅包含屬於普通股之損益，如有屬於特別股之累積股利金額，應先予以扣減。
2. EPS僅表達屬於母公司普通股股東之報酬，因此當母公司轉投資持有非100%之子公司時，集團合併報表之損益包含屬於母公司及非控制權益之損益，計算EPS時僅能包含屬於母公司部份。
以聯發科合併報表為例，105年度合併本期淨利為24,030百萬元，包含屬於母公司淨利23,700百萬元及非控制股權329百萬元，計算EPS時僅能考慮歸屬於母公司部份，即淨利23,700百萬元。
▲ 當期流通在外加權平均普通股股數
1. 與歸屬於普通股損益相同概念，股數只計算普通股部分。因此非屬流通在外股數，如公司法第179條規定公司依法持有自己之股份（即所謂庫藏股）、子公司持有母公司之股份等情形，其股份無表決權，且並未流通在外，故計算普通股股數時，不應計入。
2. 計算EPS期間公司之股數有變動時，應以時間為加權因子，計算流通在外加權平均股數；因此假設某公司在7/1新發行1000股普通股，在計算加權平均流通在外股數時，該1000股僅流通6個月，故加權後流通在外股數為500股。
以聯發科合併報表為例，考慮期間流通加權平均股數及庫藏股股數後，105年度流通在外加權平均普通股股數為1,563百萬股。
稀釋每股盈餘
稀釋EPS主要係表達，假設未來可能轉換為普通股之金融商品，在資產負債表日假設全數轉換後，對於現有投資人之影響程度，因此稀釋EPS是一個擬制性的參考資料。
以聯發科為例，公司已發行員工酬勞計畫，未來員工將有權利取得普通股，因此計算出潛在可能影響股數增加3,048千股及EPS由基本EPS15.16稀釋為15.13。
每股盈餘運用
▲ 每股盈餘是公司獲利能力指標
EPS即是衡量企業普通股每一股在特定期間所賺得的盈餘或承擔之損失，即是衡量公司之獲利能力指標。以聯發科近期每一季EPS趨勢走勢為例：
聯發科近期單季EPS波動不小，也有顯著下降趨勢，表示聯發科近期營運獲利能力受到不少挑戰。
不過，盈餘數字會因為會計處理方式選擇、採用權責基礎制等原因，而較容易受到管理當局操控影響，因此搭配與現金相關之財務指標，可以更清楚顯示企業營運與獲利之結果。現金相關財務指標，可參考文章「現金為王」~由現金流量表看企業營運資金之管理 Part 2。
▲ 本益比是投資風險評估指標
每股市價與每股盈餘比率稱為價格盈餘比，或本益比(P/E ratio)，是投資人評估股票投資風險的重要指標。簡單來說，即是當企業賺得一塊錢時，投資人願意用多少價格購買，因此當本益比過高時，可能代表此企業股價處於高點，投資人需要注意該股票價格之合理性。
另外本益比倒數(每股盈餘/每股市價)則常被用於評估投資報酬率，即假設企業將當期全部盈餘分配為股利時，投資該企業股票所獲得之報酬率。
以聯發科本益比趨勢圖為例：
隨著EPS趨勢往下，聯發科之獲利能力受到投資人質疑，並同時參考同期間毛利率、稅後純益率趨勢，更可明確看出聯發科近期獲利能力有較大壓力，因而投資人願意支付之本益比也隨之下修。
結論
每股盈餘是常用的財務分析指標之一，衡量企業在特定期間內普通股股東所賺得的盈餘或承擔之損失，若再搭配每股市價資訊，則可做為投資風險之衡量。不過，盈餘也是最容易被企業操縱的數字之一，包含營收、費用認列時點與金額，常會因為會計政策之選擇、會計應計基礎使用等因素，而產生差異。因此，執行財務報表分析，不能僅是著重單一比率，不僅需要綜合獲利能力、償債能力、現金流量、資產使用等各項財務指標，更應該配合產業趨勢、企業發展策略等，才能一窺企業經營之全貌。
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