由應收帳款週轉率判斷企業收現能力

企業的現金流量就猶如人體的血液，公司必須隨持保持足夠現金，才能使企業繼續營運。應收帳款週轉率即在衡量公司從正常營運活動中，產生現金的速度：當產生現金的速度越快，公司的資金就越充足，可降低對外融資的金額。

透過「應收帳款週轉率」或「平均收現天數」可以評估一家公司現金回收能力、資產變現品質的重要指標。

 

什麼是「應收帳款週轉率」與「平均收現天數」？

• 應收帳款週轉率(次) =銷貨淨額/（期初應收帳款餘額 + 期末應收帳款餘額）/2

• 平均收現天數=365/應收帳款週轉率

 

應收帳款週轉率是指在一段期間內(通常為一年)應收帳款轉換成現金的平均次數，可以有效評估公司對於應收帳款的回收能力及變現品質。

• 應收帳款週轉率越高，公司在一段期間內之平均收款次數就越高，表示公司從銷售後收回現金的速度即越快，應收帳款品質高。
• 應收帳款週轉率越低，公司在一段期間之平均收款次數較低，應收帳款品質因而較不佳。

而平均收現天數則能更直覺了解，公司從賒銷後產生應收帳款、然後收回現金的平均天數。

 

個案解析1-復興停航真的毫無預警嗎？

復興航空國內航線市佔率約20％，平均載客率約6至7成，是國內僅次中華航空與長榮航空的第三大國籍航空業者，但在一年內發生兩次重大空難，共帶走93條人命，不免衝擊民眾的信心，終於興航於2016年11月22日正式宣布解散。攤開財報，比較長榮航空、中華航空、復興航空應收帳款週轉率：

比較上述三家航空公司，復興航空之應收帳款週轉率自2014下半年度開始有較為明顯的下降，再配合各季的稅後純益率變化，則更可以清楚看出復興航空公司營運已產生問題。

 

個案解析2：從千億營收到破產的勝華科

曾是全球第二大觸控面板大廠，2012年營收還突破千億台幣的勝華科技，竟然一夕之間風雲變色，進入破產重整，震撼業界。

2015年4月27日，勝華科技股份有限公司由法院裁定重整，創下台灣史上資產和債權分布在最多國家的破產重整案，然而，財務惡化是否全無跡象？我們嘗試由應收帳款指標解析勝華近年來的轉變：

由上圖所示明顯可看出，勝華公司在2014年應收帳款週轉率有顯著下降趨勢，表示公司回收現金能速度變緩，且到2015第一季甚至均已無帳款收回，產生嚴重資金短缺問題。

公司賒銷後即產生應收帳款，而應收帳款必須轉換為現金後，才能算完成銷售循環，若賒銷後帳款收現延遲，甚至無法收回，銷售不僅未完成，甚至需要考慮提列應收帳款呆帳金額。因此應收帳款週轉率主要衡量公司銷售後收回現金狀況，並可進一步看出公司營運資金管理的能力。